＜資本性ローンとは＞

資本性ローンは、既存の債権を劣後債に転換するのではなく、初めから劣後している「新規の融資」になります。償還日まで借入金の元本返済がないため、資金繰りの改善には寄与します。金利が業績で変動する点や繰り上げ返済が難しい点など、一般の借入金と異なる部分があるので留意が必要です。

＜DDSと資本性ローンとの違い＞

DDSは「Debt Debt Swap」の略称で、金融機関などの債権者が有する既存の債権（貸出金）を返済順位の低い債券（劣後ローン）に切り替える手法のことをいいます。劣後された債権は、他の債権の返済が終わるまで元本返済が猶予されることになるため、DDSを実行した企業の資金繰りは改善します。

資本性ローンは、既存の債権を劣後債に転換するのではなく、初めから劣後している「新規の融資」になります。同じように資金繰りが改善しますが、新規融資による真水の資金が確保できる点でDDSと違いがあります。

＜資本性ローン活用の留意点＞

資本性ローン活用には、以下の点に留意点が必要です。

• いつまでも資本性ローンを自己資本としてみなすわけではないことに留意してください。資本性ローンは借入金ですが、自己資本とみなすことができると前述しました。しかし、融資期間を通して全額が自己資本としてみなされるわけではありません。融資の残存期間に応じて自己資本としてみなされる割合が違ってきます。
• 業績によって資本性ローンの利率が変化することに留意してください。
  具体的には、事業が赤字の場合には利率がかなり低くなりますが、業績が回復すると利率が高くなるなど毎年の決算内容に応じて変動します。
• 業績が回復してきた場合に適用される高い利率を回避するため、繰り上げ返済しようとしても基本的に認められない点に留意してください。そのため、活用の可否に関しては、改善計画などの事業計画を策定し、自社の業績がどのタイミングで回復するのかを予測し、高利率でも大丈夫なのか検討することが重要になります。
• 自己資本としてみなすのは、あくまでも金融検査上である点に留意してください。
  取引している他の金融機関が全て資本性ローンを自己資本とみなして新たな融資の審査をしてくれるわけではありません。判断は、それぞれの金融機関にまかされています。
• 資本性ローンはあくまでも借入金で、返済が必要な資金であることに留意してください。当面の資金繰りは改善しますが、本質的に財務体質が改善するわけではありません。

いずれにしても資金調達の手段が多様化していますので、自社に合った調達方法をご検討ください。資本性ローンが活用できることより、活用することでいかに業績が改善できるかが重要です。